铜价短期开启下跌模式

发布时间:04-12 | 作者:春华再生资源回收利用 | 来源:www.304e.com| 172:次围观

    春节期间,外围市场表现低迷,QE缩减引发资本回流,新兴市场危机重重,阿根廷比索遭遇货币危机,土耳其、泰国、乌克兰政治纷争不断,中美经济数据走差引发市场对全球经济复苏前景的担忧,全球股市遭遇重挫,大宗商品价格走低,铜价似乎打破节前的振荡模式,LME3月电子盘铜价跌至7000美元/吨一线。铜精矿过剩格局难以缓解,加上全球宏观经济的不确定性,铜价难以大幅上行,后市铜价以振荡下跌为主。

    多空纠结未完待续

    春节前,铜价一直处于振荡纠结中。以伦铜为例,自2013年8月以来,铜价一直处于7000—7400美元/吨区间,多空双方力量均衡,长期来看,铜精矿供应过剩始终压制铜价走高,中短期来看,中国需求依然扮演强支撑的角色,而且这种模式很可能在2014年得到延续。

    WBMS最新报告显示,2013年1—11月全球铜市供应过剩37.5万吨,全球精炼铜产量同比上升6.4%,至1966万吨,中国增幅明显。由于主要铜精矿项目进入产能释放期,未来几年全球铜精矿过剩已是业内共识,TC/RC一再上涨,江铜集团与自由港公司达成协议,将2014年的长单TC/RC定为92美元/吨和9.2美分/磅,较2013年的70美元/吨和7美分/磅增加31%,现货TC更是达到110美元/吨以上,冶炼商的积极性提振明显,这从2013年数据可见一斑。国际统计局的数据显示,2013年国内精铜产量达到684万吨,较2012年的606万吨增加13%,2013年铜矿石以及精矿进口量达到1007万吨,较2012年的783万吨大幅增加29%。

    当然,多头并非没有还手之力,同样是来自WBMS最新的报告,2013年1—11月全球铜市消费量为1928.5万吨,2012年同期为1848.9万吨。2013年1—11月中国表观需求增加84.5万吨,至891.9万吨。2013年11月份,全球精炼铜产量为188.8万吨,消费量为193.2万吨。从以上数据可以看出,中国需求依然可期,其中国家电网计划2014年投资3815亿元,同比增长13%。LME库存自2013年6月持续下降,截至2月5日,LME铜库存为311225吨。

    危机将引发铜价短期下行

    近日,中美两国制造业PMI的走差引发市场对经济前景的悲观,数据显示,1月份中国制造业采购经理指数PMI回落至50.5%,低于前值51%,同期的汇丰制造业PMI跌破50荣枯线,为49.5%,两者皆为6个月内的低点,一定程度上说明国内制造业以及经济活动的回落。美国1月份ISM制造业指数为51.3%,大幅低于预期值56%和前值56.5%,达到近8个月的低点。

    与此同时,铜价同样受到市场悲观情绪的打击,空方力量重新占据优势,CFTC数据显示,截至1月28日当周,期铜非商业净多单大幅减少,由近期的高点12428手大幅萎缩至4手,多头力量大幅撤离市场。

    去年以来,QE缩减使得美元资本回流,新兴市场不断遭遇打击,2013下半年东南亚股市以及汇率暴跌,春节期间阿根廷比索单日下跌10%,土耳其、乌克兰、泰国的政治危机不断,此外,市场恐慌情绪蔓延,代表市场情绪的VIX指数大幅上升。在此背景下,短期内铜价趋于下行,但是国内市场进入了消费旺季以及需求仍有想象的空间,铜价很难出现雪崩式的暴跌,建议采取振荡做空策略。
     

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